الاحتياطيات الدولية وتأثيرها على هيكل استحقاق الديون الخارجية في الاقتصاد المصري

تهدف الدراسة الي تحديد تأثير التغيرات التي تطرأ في مستوى الاحتياطيات الدولية على هيكل آجال استحقاق الديون الخارجية في مصر، مع التركيز على فترات الأزمات الاقتصادية بوصفها فترات اختبار حقيقية لمرونة السياسة المالية والنقدية، كما تسعي إلى التحقق من مدى استخدام الاحتياطيات كأداة لإدارة هيكل الدين الخارجي، أم أن الأزمات وظروف السوق تحد من هذه القدرة.
تم في اطار الدراسة تحليل تطور هيكل آجال استحقاق الديون الخارجية في مصر، ودراسة تطور حجم الاحتياطيات الدولية لمصر، وتقييم تأثير مستوى الاحتياطيات الدولية على توزيع استحقاقات الديون الخارجية بين الأجل القصير والطويل، وتقييم فعالية السياسات الاقتصادية في توظيف الاحتياطيات كأداة لإعادة هيكلة الدين الخارجي، وذلك خلال الفترة من 1970 إلى 2023. تم استخدام نموذج الانحدار الذاتي للفجوات الزمنية الموزعة (ARDL) Autoregressive Distributed Lag ، نظراً لقدرته على التعامل مع سلاسل زمنية ذات مستويات مختلفة من الاستقرارية.
اظهرت نتائج الدراسة لتقدير تأثير الاحتياطيات الدولية على هيكل آجال استحقاق الديون الخارجية الإجمالية في الاقتصاد المصري (طويلة الأجل وقصيرة الأجل) في الأجل الطويل؛ إن الاحتياطيات الدولية والمعروض النقدي (M2) والانفتاح المالي يرتبطوا ايجابياً بالديون طويلة الأجل، وإن ارتفاع مستوى إنتاجية الاقتصاد وضعف سيادة القانون يرتبطا سلبياً بالديون طويلة الأجل. كما اتضح أن السياسات الاحترازية الكلية، ولا سيما التضخم، تؤثر بشكل ملحوظ على هيكل استحقاق الدين الخارجي. أما على المدى القصير، فقد جاءت النتائج متسقة مع نتائج الأجل الطويل، وإن كان حجم التأثير أقل نسبياً.