التأثير غير المتماثل لتقلبات معدلي الصرف والفائدة على النمو الاقتصادي في مصر- دراسة قياسية تطبيقية خلال الفترة (1990 - 2024) باستخدام نموذج ARDL, NARDL

تناولت الدراسة عدة قنوات إنتقال يمر من خلالها تأثير المتغيرات المستقلة إلى معدل النمو الاقتصادى، حيث بحثت هذه الدراسة في التفاعل بين تقلبات معدلات الصرف الحقيقية الفعالة ومعدلات التضخم ومعدلات الفائدة ونسبة الصادرات والواردات من الناتج المحلى الإجمالى على النمو الاقتصادي في جمهورية مصر العربية خلال الفترة من عام 1990 إلى عام 2024، وباستخدام بيانات السلاسل الزمنية السنوية. واستخدمت نهج الانحدار الذاتي للفجوات الموزعة الخطية (ARDL)، وغير الخطي الموزع (NARDL) لتقييم ديناميكيات المتغيرات على النمو الاقتصادي على المديين القصير والطويل. وقد أثبتت النتائج وجود علاقة سلبية مستدامة بين معدلات التضخم ونمو الناتج المحلي الإجمالي في نموذج الانحدار الذاتي للفجوات الموزعة الخطية (ARDL)، وتأكدت تلك النتائج فى نموذج الانحدار الذاتي للفجوات الموزعة غير الخطية(NARDL) مما يشير إلى أن الصدمات الإيجابية في معدلات التضخم كان لها تأثير سلبى قوى على النمو الاقتصادي.
وجاء تأثير ارتفاع سعر الصرف (انخفاض قيمة العملة المحلية) سلبا على معدل النمو الاقتصادى فى مصر، وهو تأثير غير متماثل اظهره نموذج NARDL، إن انخفاض القيمة الحقيقية للعملة له تأثير انكماشي، ولذلك السلطات النقدية المصرية لا يمكن أن تعتمد على خفض قيمة العملة المحلية كأداة لتعزيز الصادرات وزيادة الناتج المحلي. كما اثبتت الدراسة أن أداة سعر الفائدة قد بدأت تفقد فعاليتها نتيجة الاعتماد عليها لفترات طويلة وخاصة كأداة مصاحبة للتعويم، فإن انخفاض سعر الفائدة له أثر سلبي كبير على النمو الاقتصادي، وكذلك رفع معدلات الفائدة جاء فى النموذج غير المتماثل ليس له تأثير معنوي، ولذلك يجب ان يهدف صانع السياسة النقدية لتحقيق الاستقرار فى معدل الفائدة فى الوقت الراهن.